Đầu tư vào đâu khi thị trường công nghệ thay đổi chóng mặt?

Tại sự kiện StrictlyVC ở Los Angeles, hai nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm trong lĩnh vực AI là Carter Reum (đồng sáng lập M13) và Chang Xu (đối tác tại Basis Set Ventures) đã có những chia sẻ thẳng thắn về cách vận hành dòng vốn trong một thị trường đang biến động với tốc độ chóng mặt.

Bong bóng AI: Có hay không?

Theo Chang Xu, thị trường hiện nay tồn tại một nghịch lý. Một mặt, tốc độ tăng trưởng của các công ty như ChatGPT hay Open Art là chưa từng có tiền lệ, khiến các mức định giá cao trở nên hợp lý nếu xét đến tiềm năng tăng trưởng lũy kế. Tuy nhiên, nếu áp dụng công thức định giá này cho mọi startup, rủi ro cho danh mục đầu tư là rất lớn.

Carter Reum lại nhìn nhận đây là một chu kỳ tương tự như sự trỗi dậy của điện toán đám mây hay iPhone, nhưng với tốc độ khốc liệt hơn. Điểm khác biệt lớn nhất hiện nay là các startup không chỉ cạnh tranh với nhau mà còn phải đối đầu trực tiếp với những tập đoàn công nghệ lớn nhất thế giới – những đơn vị nắm giữ lợi thế tuyệt đối về dữ liệu, nhân tài và nguồn vốn.

Chiến lược định giá và tìm kiếm lợi thế cạnh tranh

Khi được hỏi về cách định giá các startup có doanh thu tăng trưởng nhanh nhưng thiếu tính bền vững, Reum nhấn mạnh vào việc kiểm chứng các con số thực tế. Trong khi đó, Chang Xu tập trung vào sự khác biệt hóa về kỹ thuật. Cô chia chiến lược đầu tư thành hai mảng: dưới AI (hạ tầng như cơ sở dữ liệu, công cụ triển khai) và trên AI (các ứng dụng thực tế). Với sự xuất hiện của các AI agent, hạ tầng cũ cần được tái cấu trúc để đáp ứng nhu cầu mới.

Để tránh bị “nuốt chửng” bởi các ông lớn như OpenAI hay Google, Reum gợi ý các startup nên nhắm vào những ngành có rào cản gia nhập cao hoặc bị quản lý chặt chẽ như y tế hay dịch vụ khẩn cấp. Ông khuyên các nhà sáng lập cần có tư duy của cả một người chơi cờ vua và người chơi domino: vừa phải thực thi tốt công việc hàng ngày (microscope), vừa phải nhìn xa trông rộng (telescope) trước những thay đổi liên tục của thị trường.

Tương lai của làn sóng AI

Chang Xu cho rằng làn sóng AI tiếp theo không chỉ nằm ở sức mạnh tính toán (compute) mà nằm ở “gu thẩm mỹ” (taste) – khả năng tạo ra nội dung, video và các sản phẩm kết nối cảm xúc với người dùng. Đây là lý do Los Angeles, với thế mạnh về văn hóa và sáng tạo, có thể trở thành trung tâm của làn sóng tiếp theo sau khi giai đoạn kỹ thuật thuần túy tại San Francisco đi qua.

Reum kết luận rằng chúng ta vẫn đang ở những giai đoạn đầu của chu kỳ công nghệ. Những cơ hội thực sự thú vị thường nằm ở các “gợn sóng” thứ hai, thứ ba – nơi các mô hình kinh doanh mới sẽ xuất hiện mà hiện tại chúng ta khó có thể hình dung ra được.

Nguồn tham khảo: TechCrunch