Blackstone lên tiếng về nỗi lo nợ nần trong cuộc đua hạ tầng AI

Trong khuôn khổ sự kiện TechCrunch Disrupt, Jas Khaira, đại diện cấp cao của tập đoàn đầu tư Blackstone, đã chia sẻ góc nhìn về vai trò của công ty trong làn sóng AI hiện nay. Khác với các chu kỳ công nghệ trước đây như mobile hay SaaS, sự chuyển dịch sang AI đòi hỏi nguồn vốn khổng lồ, và Blackstone – với 1,3 nghìn tỷ USD tài sản quản lý – đang đóng vai trò là nguồn cung cấp vốn quan trọng.

Chiến lược đầu tư vào hạ tầng compute

Thông qua BXN1, trung tâm chuyên trách về AI tại San Francisco, Blackstone đang tập trung mạnh mẽ vào việc tài trợ hạ tầng compute. Khaira khẳng định Blackstone hiện là đơn vị sở hữu hạ tầng tính toán lớn nhất ngoài các hyperscaler (nhà cung cấp đám mây quy mô lớn). Công ty không chỉ đầu tư vào các neocloud mà còn rót vốn vào các startup chip như Etched và các dự án như Crux AI.

Điểm khác biệt của Blackstone nằm ở cấu trúc tài chính linh hoạt. Họ tiên phong trong mô hình cho vay dựa trên tài sản đảm bảo là các GPU và hợp đồng khách hàng từ những đối tác uy tín như Microsoft hay Meta. Thương vụ điển hình với CoreWeave vào năm 2023 đã trở thành hình mẫu cho các khoản vay hàng tỷ USD sau này trong ngành neocloud.

Giải mã nỗi lo về nợ và thị trường

Gần đây, thị trường bắt đầu lo ngại về gánh nặng nợ nần của các nhà vận hành neocloud khi nợ của CoreWeave đã tăng lên khoảng 50 tỷ USD. Khaira thừa nhận rằng sự bất ổn của thị trường xuất phát từ lãi suất tăng và chi phí vay vốn cao hơn. Điều này đã ảnh hưởng trực tiếp đến định giá cổ phiếu và khiến các thương vụ IPO, như trường hợp của Firmus tại Úc, phải hủy bỏ.

Tuy nhiên, Khaira bác bỏ kịch bản về một cuộc khủng hoảng tín dụng diện rộng. Ông lập luận rằng phần lớn các trung tâm dữ liệu được xây dựng phục vụ cho các hyperscaler, đồng nghĩa với việc các khoản nợ này cuối cùng vẫn được bảo chứng bởi những tập đoàn có uy tín tín dụng cao nhất thế giới.

Hiệu quả thực tế của AI

Bên cạnh hạ tầng, Blackstone còn thúc đẩy ứng dụng AI thông qua liên doanh “Ode with Anthropic”. Dù vậy, Khaira thừa nhận rằng lợi tức đầu tư (ROI) từ AI hiện vẫn chưa đồng đều. Ông ví quá trình này như một mô hình “răng cưa”, nơi nguồn cung hạ tầng có thể tạm thời vượt xa nhu cầu thực tế trước khi các doanh nghiệp bắt kịp tốc độ ứng dụng công nghệ.

Nguồn tham khảo: TechCrunch