IPO của Anthropic: Các quỹ đầu tư mạo hiểm thắng lớn, nhưng Amazon mới là ‘ông trùm’ hưởng lợi

Sự kiện Anthropic chuẩn bị IPO đang thu hút sự chú ý lớn từ giới tài chính. Các quỹ đầu tư mạo hiểm (VC) như Menlo Ventures, Sequoia, Sound Ventures và Spark Capital đều nắm giữ những cổ phần có giá trị hàng tỷ USD. Tuy nhiên, một điểm bất thường trong hồ sơ S-1 của Anthropic là không có quỹ VC nào sở hữu trên 5% cổ phần – ngưỡng thường thấy đối với các nhà đầu tư dẫn dắt trong các đợt IPO công nghệ lớn.

Nguyên nhân nằm ở quy mô khổng lồ của Anthropic với định giá tư nhân lên tới 965 tỷ USD. Tại mức định giá này, ngay cả một khoản đầu tư trị giá 14 tỷ USD của Menlo Ventures cũng chỉ chiếm khoảng 1,5% cổ phần công ty.

Amazon: Người hưởng lợi lớn nhất

Thay vì chỉ đóng vai trò nhà đầu tư tài chính thuần túy, Amazon đã xây dựng một cấu trúc đầu tư chiến lược. Bắt đầu từ năm 2023 với cam kết 4 tỷ USD, Amazon đã liên tục rót thêm vốn. Phần lớn khoản đầu tư này được thực hiện thông qua các khoản nợ chuyển đổi (convertible notes). Tính đến ngày 30/6, Amazon nắm giữ các khoản nợ chuyển đổi trị giá 6,2 tỷ USD, nhưng giá trị thị trường của chúng đã tăng vọt lên tới 97,9 tỷ USD theo báo cáo của chính Amazon.

Ngoài nợ chuyển đổi, Amazon còn đầu tư 10 tỷ USD vào cổ phiếu ưu đãi không biểu quyết trong quý II/2026. Tổng cộng, Amazon đã đổ khoảng 18 tỷ USD vào Anthropic. Bên cạnh lợi nhuận từ cổ phiếu, Amazon còn hưởng lợi trực tiếp từ hạ tầng cloud khi Anthropic cam kết chi ít nhất 110 tỷ USD cho AWS trong 10 năm tới.

Cuộc chơi của các ông lớn Cloud

Google cũng là một cái tên đáng chú ý với khoản đầu tư lớn và cam kết sử dụng dịch vụ cloud trị giá ít nhất 114 tỷ USD từ Anthropic đến năm 2033. Dù các quỹ VC có thể hài lòng với lợi nhuận từ đợt IPO, nhưng rõ ràng các tập đoàn công nghệ lớn như Amazon và Google đang nắm giữ lợi thế kép: vừa là cổ đông, vừa là nhà cung cấp hạ tầng thiết yếu cho sự phát triển của AI.

Tuy nhiên, hồ sơ S-1 cũng đưa ra cảnh báo về rủi ro tiềm ẩn: các nhà cung cấp cloud này đồng thời cũng đang phát triển các mô hình AI cạnh tranh trực tiếp với Anthropic, dẫn đến những xung đột lợi ích có thể xảy ra trong tương lai.

Nguồn tham khảo: TechCrunch