Startup giao hàng nhanh Zepto nộp hồ sơ IPO: Tăng trưởng thần tốc nhưng lỗ vẫn chồng chất

Zepto, startup thương mại nhanh (quick-commerce) đình đám tại Ấn Độ, vừa chính thức nộp hồ sơ chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Đây được xem là một trong những cột mốc quan trọng nhất của Y Combinator đối với các khoản đầu tư bên ngoài thị trường Mỹ.

Theo hồ sơ công bố vào thứ Hai, Zepto ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu vận hành ấn tượng 104%, đạt khoảng 2,4 tỷ USD trong năm tài chính 2026. Đáng chú ý, mảng quảng cáo của công ty tăng trưởng mạnh mẽ tới 151%, đạt 171 triệu USD. Chiến lược này cho thấy Zepto đang học hỏi mô hình của Amazon: tận dụng nền tảng thương mại để bán không gian quảng cáo cho chính các nhà bán hàng, nhằm tối ưu hóa lợi nhuận.

Dù số lượng đơn hàng đạt con số khổng lồ 640 triệu trong năm 2026 (tăng gần gấp đôi so với năm trước) và mở rộng mạng lưới lên 1.139 cửa hàng, Zepto vẫn chưa thoát khỏi tình trạng thua lỗ. Công ty báo cáo khoản lỗ ròng lên tới 617 triệu USD, tăng so với mức 492 triệu USD của năm trước đó. Ban lãnh đạo Zepto thừa nhận rằng họ có thể tiếp tục đối mặt với rủi ro thua lỗ trong tương lai và khó duy trì tốc độ tăng trưởng lịch sử.

Về kế hoạch tài chính, Zepto dự kiến huy động khoảng 837 triệu USD thông qua phát hành cổ phiếu mới. Ngoài ra, các cổ đông hiện hữu như Nexus Venture Partners, Contrary và Razor Ventures cũng sẽ thực hiện bán một phần cổ phần. Một điểm đáng lưu ý là nhiều nhà đầu tư lớn như Y Combinator, Lightspeed và StepStone quyết định giữ nguyên tỷ lệ sở hữu, cho thấy niềm tin vào tương lai của startup này dù định giá trên thị trường đại chúng vẫn là một dấu hỏi lớn.

Hồ sơ IPO cũng tiết lộ một chi tiết nhạy cảm: hai nhà sáng lập Aadit Palicha và Kaivalya Vohra từng nhận lệnh triệu tập từ Cơ quan Thực thi Pháp luật (Enforcement Directorate) của Ấn Độ vào tháng 4 vừa qua liên quan đến các khoản đầu tư nước ngoài và cấu trúc cổ đông. Dù đã cung cấp đầy đủ thông tin và chưa nhận thêm phản hồi, Zepto vẫn cảnh báo nhà đầu tư về khả năng phát sinh các cuộc điều tra hoặc hình phạt trong tương lai.

Việc Zepto chuyển trụ sở pháp lý từ Singapore về Ấn Độ vào năm ngoái là một bước đi chiến lược, phản ánh xu hướng các startup công nghệ nước này ưu tiên niêm yết trên thị trường nội địa để tận dụng sự hấp dẫn của dòng vốn trong nước.

Nguồn tham khảo: TechCrunch